Gli attacchi ucraini colpiscono la raffinazione della Rosneft e indeboliscono Vostok Oil
Gli attacchi ucraini hanno provocato ripetuti arresti, danni e crescenti costi di riparazione negli impianti della Rosneft, contribuendo al calo degli utili e all’aumento del debito. Il progetto Vostok Oil, intanto, non ha ancora raggiunto i volumi di produzione previsti e dipende in gran parte dai vecchi giacimenti.
Punti chiave
- L’utile netto della Rosneft nel primo semestre è sceso di quasi il 20%, a 200 miliardi di rubli, pari a 2,4 miliardi di dollari.
- La Rosneft controlla 12 raffinerie, che rappresentano circa un terzo della capacità di raffinazione della Russia.
- Almeno cinque aziende della Rosneft hanno subito danni dagli attacchi ucraini.
- In base ai conteggi di Bloomberg, 5 dei 15 attacchi confermati con droni alle raffinerie russe a settembre hanno colpito importanti siti della Rosneft.
- Il rapporto tra debito netto e utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni della Rosneft è salito a 1,8 alla fine di giugno, il livello più alto da oltre cinque anni.
- Prima dell’apertura del terminale a settembre, i nuovi giacimenti del cluster Payakh rappresentavano meno del 5% dei flussi di Vostok Oil.
- Il giacimento di Tuapse della Rosneft sul Mar Nero è fermo da aprile.
Perché è importante
La Rosneft controlla circa un terzo della capacità di raffinazione russa, quindi le interruzioni prolungate dei suoi impianti incidono direttamente sul mercato interno del carburante. Attacchi e riparazioni ripetute hanno contribuito a carenze di carburanti in Russia e limitazioni alle esportazioni di benzina, gasolio e cherosene. La riduzione degli utili, l’aumento del debito e i costi di manutenzione mettono sotto pressione la capacità della compagnia di sostenere l’attività a lungo termine.
Che cosa è successo
Gli attacchi ucraini hanno colpito almeno cinque aziende della Rosneft e diversi suoi impianti di raffinazione. Alcune raffinerie вдалося riprendere il lavoro dopo poche settimane, ma sono state nuovamente attaccate durante o dopo le riparazioni. I container di trasporto, le reti e i cavi d’acciaio si sono rivelati inefficaci contro gli sciami di droni, mentre le riparazioni ripetute stanno accumulando costi che, secondo i rappresentanti della compagnia, non possono essere sostenuti a lungo termine.
Il danno economico si riflette nei risultati: nel primo semestre l’utile netto è diminuito di quasi il 20%, mentre il rapporto tra debito netto e utile ha raggiunto 1,8, il valore più alto da oltre cinque anni. Il progetto Vostok Oil è stato avviato a settembre per dimostrare la capacità russa di estrarre e raffinare petrolio, ma fonti internazionali segnalano che il suo potenziale è ancora lontano dalla trasformazione del nord della Russia in un polo petrolifero. Le immagini satellitari mostrano che lo sviluppo dei giacimenti di Payakh continua, ma per aumentare la produzione saranno necessari altri anni di lavori e investimenti.
Come la raccontano le fonti ucraine
I materiali ucraini sottolineano gli attacchi alle raffinerie, i danni alla Rosneft e il loro avvicinamento agli obiettivi di Vostok Oil. Considerano la diminuzione degli utili, l’aumento del debito, i ripetuti lavori di riparazione e il calo della raffinazione una conseguenza della guerra a lungo termine. Segnalano inoltre che Vostok Oil non è riuscito a sviluppare tempestivamente i nuovi giacimenti e continua a dipendere in gran parte dalle fonti storiche di petrolio.
Contesto
Vostok Oil è stato avviato a settembre per mostrare che la Russia è in grado di estrarre e raffinare petrolio e di trasformare la regione settentrionale in un polo energetico. Tuttavia, prima dell’apertura del terminale, la maggior parte del petrolio trasportato dal progetto proveniva da giacimenti vecchi, mentre quelli del cluster Payakh rappresentavano meno del 5% dei flussi. Il progetto doveva compensare il calo di produzione in giacimenti russi datati anche all’epoca sovietica.
L’invasione russa dell’Ucraina del 2022 ha interrotto i piani di sviluppo: gli investitori stranieri hanno lasciato il progetto e le sanzioni hanno limitato l’accesso a tecnologie, attrezzature e tanker specializzati per navigare tra i ghiacci. Le riparazioni risultano difficili anche perché componenti di importanti impianti di cracking, reforming e hydrocracking erano forniti dall’Occidente.